뉴욕증권거래소 · GEV · 최신 실적 2026년 2분기 · 전력·에너지 전환 업종 보기
GE 버노바는 뭘로 돈을 벌까?
가스터빈과 전력망 장비로 AI 전력 수요의 수혜를 받는 발전설비 회사
- 12024년 4월 GE에서 분사한 발전·전력망 장비 회사입니다. 가스터빈·원전·수력 설비(파워), 풍력터빈(윈드), 변압기·송배전 장비(일렉트리피케이션)를 만듭니다.
- 22025년 매출은 381억 달러(+9%)이고, 이 중 45%가 이미 설치된 설비의 유지보수 서비스입니다. 영업이익률은 3.7%로 아직 낮습니다.
- 3AI 데이터센터와 전력망 투자로 주문이 몰려, 아직 매출로 잡지 않은 계약(RPO)이 2025년 말 1,502억 달러에서 2026년 6월 1,763억 달러로 늘었습니다.
최신 실적: 2026년 2분기
분기 3개월 실적 · 연결 기준 · 괄호는 전년 동기 대비
2026년 2분기 영업이익률은 5.9%이고, 부문 부문 EBITDA의 61%가 파워 (가스·원자력·수력)에서 나왔습니다.
| 사업부문 | 매출 | 부문 EBITDA | 이익 전년비 |
|---|---|---|---|
| 파워 (가스·원자력·수력) | 55억 달러 | 10억 달러 | +31% |
| 윈드 (풍력) | 20억 달러 | -2.8억 달러 | 적자지속 |
| 일렉트리피케이션 (전력망) | 36억 달러 | 6.7억 달러 | +114% |
사는 이유 vs 조심할 이유
공시 숫자로 본 강점과 위험 · 둘 다 읽고 판단하세요
사는 이유
수주잔고 1,763억 달러
아직 매출로 잡지 않은 계약(RPO)이 2026년 6월 1,763억 달러로 연 매출의 4.6배입니다. 유지보수 장기 계약이 많아 앞으로의 매출이 비교적 확실합니다.
전력망이 고성장
일렉트리피케이션(전력망) 매출이 2023년 61억 → 2025년 95억 달러로 늘었고, 2026년 2분기에는 1년 새 70% 늘었습니다.
가스터빈 수익성 개선
파워 부문 EBITDA 이익률이 2025년 14.9% → 2026년 2분기 18.8%로 올랐습니다. 데이터센터 전력 수요로 가스터빈 주문이 늘고 있습니다.
조심할 이유
풍력은 계속 적자
윈드 부문은 2023~2025년 매년 EBITDA 적자(-10억, -6억, -6억 달러)입니다. 해상풍력 손실이 이어지고 있습니다.
회사 전체 이익률은 아직 낮다
2025년 영업이익률은 3.7%입니다. 수주잔고가 많아도 이익률이 낮으면 주주에게 남는 돈은 적습니다.
순이익 착시와 인수
2026년 1분기 순이익(47억 달러)이 영업이익(2억 달러)보다 훨씬 컸습니다. 같은 분기 영업권이 44억 → 99억 달러로 늘어 대형 인수가 있었고, 통합이 잘 되는지도 봐야 합니다.
: 경쟁자가 쉽게 못 따라오는 이유
넓은 해자전 세계에 설치된 가스터빈은 수십 년 동안 정비가 필요하고, 정비는 대부분 만든 회사가 맡습니다. 이 설치 기반이 매출의 45%인 서비스 매출을 만듭니다. 다만 풍력 사업에는 해자가 거의 없습니다.
- 전환 비용고객이 다른 회사로 바꾸기 어렵고 비쌈
발전소는 한번 지으면 30년 이상 쓰고, 핵심 부품과 정비를 제조사에 맡기는 장기 계약이 일반적입니다. 2025년 서비스 매출이 171억 달러입니다.
- 규모의 경제크게 만들수록 원가가 낮아져 신규 진입이 어려움
대형 가스터빈은 소수 회사만 만들 수 있고, 신규 진입에는 수십 년의 기술과 막대한 설비가 필요합니다.
해자를 위협하는 것
- ⚠풍력 부문은 경쟁이 치열해 3년 연속 적자입니다. 이 영역에는 해자가 없습니다.
- ⚠주문이 몰리는 지금 경쟁사도 생산을 늘리고 있어, 공급이 따라잡으면 가격 결정력이 약해질 수 있습니다.
숫자로 본 해자 신호
해자가 있는 회사는 높은 이익률을 해마다 지켜냅니다.
| 2023년 | 2024년 | 2025년 | |
|---|---|---|---|
| -2.8% | 1.3% | 3.6% | |
| -5.9% | 16.3% | 43.7% |
최근 3년 중 영업적자를 낸 해가 있습니다. 경쟁우위보다 업황·원가에 이익이 크게 좌우된다는 뜻입니다.
다음 실적 때 볼 숫자
이 회사의 투자 포인트가 맞는지 확인하는 숫자입니다. 분기 실적이 나오면 자동으로 갱신됩니다.
2026년 2분기
1,763억 달러전년 동기 대비 +37%24.3Q24.4Q25.1Q25.2Q25.3Q25.4Q26.1Q26.2Q주문이 계속 쌓이는지 보여줍니다. 매출보다 빨리 늘면 앞으로의 성장이 이어진다는 뜻입니다.
파워(가스터빈) EBITDA 이익률
2026년 2분기
18.9%전년 동기 16.6% → +2.3%p24.3Q24.4Q25.1Q25.2Q25.3Q25.4Q26.1Q26.2Q주문이 몰리는 만큼 가격을 올려 이익률이 높아지는지 보여줍니다.
일렉트리피케이션(전력망) 매출
2026년 2분기
36억 달러전년 동기 대비 +70%24.3Q24.4Q25.1Q25.2Q25.3Q25.4Q26.1Q26.2Q가장 빠르게 크는 사업입니다. 고성장이 이어지는지 보세요.
윈드(풍력) EBITDA
2026년 2분기
-2.8억 달러전년 동기 대비 적자지속24.3Q24.4Q25.1Q25.2Q25.3Q25.4Q26.1Q26.2Q적자가 줄어드는지 확인하세요. 흑자 전환하면 회사 전체 이익률이 크게 오릅니다.
장기투자자 관점: 얼마면 싼가?
매일 바뀌는 주가 대신 공시 숫자로 계산한 기준입니다. 분기 실적이 나오면 자동으로 다시 계산됩니다.
1주가 가진 가치는 늘고 있나
| 2023 | 2024 | 2025 | 최근 4분기 | |
|---|---|---|---|---|
| $-1.60 | $5.65 | $17.92 | $35.25 | |
| - | $34.60 | $41.47 | $44.89 | |
| - | $0.25 | $1.25 | - | |
| -5.9% | 16.3% | 43.7% | 79.7% |
이 가격이면 싸다고 볼 수 있는 기준
· 8% · ROE 79.7% · BPS $44.89
- 보수적$136.86초과이익이 매년 20%씩 줄어든다면
- 기본$205.83초과이익이 매년 10%씩 줄어든다면
- 낙관적$447.23지금 수익성이 계속 유지된다면
기준 · 이익의 몇 배를 줄 것인가
| 기준 | 10배 | 15배 | 20배 |
|---|---|---|---|
| 최근 4분기 EPS $35.25 | $352.50 | $528.75 | $705.00 |
| 3년 평균 EPS $7.32 | $73.23 | $109.85 | $146.47 |
장기 보유 전에 볼 숫자
- (영업현금 − 시설투자)
- 20234.4억 달러202417억 달러202537억 달러
- 유통주식수 변화 (2023→2025)
- -
- ROE vs 8%
- 79.7%
자기자본으로 요구수익률 이상을 벌고 있어, 이익을 쌓을수록 가치가 커지는 구간입니다.
EPS·BPS·ROE·배당금·주당잉여현금흐름·주당매출이 채워진 상태로 열립니다. 성장률과 요구수익률을 바꿔보세요.
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경쟁사와 비교해보기
분기별 영업이익 추이
최근 8개 분기
단위: 억 달러 · 4분기는 연간 실적에서 1~3분기를 뺀 값
사업부문별 매출 비중
2025년 연간 · 어떤 사업에서 매출이 나오나
- 파워 (가스·원자력·수력)195억 달러 · 51.2%
- 윈드 (풍력)91억 달러 · 23.9%
- 일렉트리피케이션 (전력망)95억 달러 · 24.8%
GE 버노바는 부문 이익을 'EBITDA(감가상각 전 영업이익)'로 공시합니다. 부문 EBITDA 합계와 회사 영업이익의 차이는 감가상각비와 본사 비용 등입니다.
사업부문별 부문 EBITDA 비중
2025년 연간 · 실제로 돈을 버는 곳은 어디인가
- 파워 (가스·원자력·수력)29억 달러 · 66.9%
- 윈드 (풍력)-6.0억 달러 · 적자
- 일렉트리피케이션 (전력망)14억 달러 · 33.1%
| 사업부문 | 이익률 | 이익 증감 |
|---|---|---|
| 파워 (가스·원자력·수력) | 14.9% | +28% |
| 윈드 (풍력) | 적자 | 적자지속 |
| 일렉트리피케이션 (전력망) | 15.2% | +111% |
- 파워 (가스·원자력·수력) — 가스터빈, 증기터빈, 소형모듈원전(SMR), 수력 설비와 유지보수
- 윈드 (풍력) — 육상·해상 풍력터빈
- 일렉트리피케이션 (전력망) — 변압기, 고압 송전(HVDC), 전력망 소프트웨어, 전력전자
주요 제품별 매출
2025년 · 무엇을 가장 많이 파나
- 장비 판매209억 달러 · 55.0%
- 유지보수 서비스171억 달러 · 45.0%
지역별 매출
2025년 · 어디에 파나
- 미국173억 달러 · 45.6%
- 유럽76억 달러 · 19.9%
- 중동·아프리카54억 달러 · 14.2%
- 아시아46억 달러 · 12.2%
- 미국 외 미주31억 달러 · 8.2%
회사가 10-K에 공시한 지역 구분 기준입니다.
주요 고객사: 전력회사, 발전사업자, 정부, 데이터센터 운영사가 주요 고객입니다. 대형 설비라 계약부터 매출 인식까지 몇 년이 걸립니다.
연간 실적
연결 기준
연한 막대: 매출 · 진한 막대: 영업이익
재무 체력
2025년 말 연결 기준
- 453.7%
- 현금·단기금융상품
- 88억 달러
- 영업활동 현금흐름
- 50억 달러
- 13억 달러
- 연구개발비
- 12억 달러 (매출의 3.1%)
- 자산총계
- 630억 달러
배당
보통주 1주당 연간 배당금
자주 묻는 질문
GE 버노바는 뭘로 돈을 버나요?▾
2025년 매출 381억 달러 중 파워(가스터빈 등) 195억 달러(51%), 일렉트리피케이션(전력망) 95억 달러(25%), 윈드(풍력) 91억 달러(24%)입니다. 장비 판매가 209억, 유지보수 서비스가 171억 달러입니다.
GE 버노바는 GE와 어떤 관계인가요?▾
2024년 4월 GE에서 분사해 별도 상장한 회사입니다. GE의 에너지 사업(GE Power, 재생에너지, 전력망)이 GE 버노바가 됐습니다.
GE 버노바는 AI와 무슨 관련이 있나요?▾
AI 데이터센터는 전기를 많이 쓰기 때문에 발전소(가스터빈)와 전력망(변압기·송전) 수요가 늘어납니다. GE 버노바는 두 분야를 모두 만듭니다.
GE 버노바 배당금은 얼마인가요?▾
2025년 주당 1.25달러를 선언했고, 배당 2.8억 달러와 자사주 매입 33억 달러를 썼습니다.
출처: 미국 SEC EDGAR (GE Vernova 2025 Form 10-K, 2026-01-29 공시). 분기 실적은 SEC 10-Q·10-K에서 매주 자동 갱신됩니다. 본 페이지는 공시 자료를 정리한 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.
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